Oracle presenta Presupuesto 2030™: dura cinco días y se paga hasta 2046

Hay productos que duran toda la vida. Otros, una temporada. Oracle acaba de lanzar uno nuevo y revolucionario: un presupuesto de cuatro años que dura cinco días.

Lo llamaremos Presupuesto 2030™, Edición Austeridad. El nombre es nuestro. La ficha técnica es de Oracle, presentada ante la SEC.

Características

El 28 de octubre, en su Investor Day, Oracle se comprometió a limitar a USD 20.000 millones el capital nuevo que pedirá al mercado en sus años fiscales 2027 a 2030. El último termina en mayo de 2030. Diez mil millones en acciones, diez mil en deuda. Disciplina. Prudencia. Un plan.

El 2 de noviembre colocó exactamente eso: 10.000 millones en bonos y 10.000 millones en acciones nuevas, en una sola jornada.

Entre el anuncio y la colocación pasaron cinco días. El 2 de noviembre fue lunes. Oracle cumplió su límite: lo cumplió entero, al tercer día hábil.

Letra chica (léase con lupa)

Presupuesto 2030™ no viene solo. Entre junio y agosto, Oracle ya había vendido 20.000 millones en acciones. En cinco meses, la cuenta del capital nuevo llega a USD 40.000 millones (20.000 + 10.000 + 10.000).

Y el tope, según el propio comunicado, no incluye refinanciar la deuda que ya existe. Para lo demás, Oracle espera que tres ayudas le reduzcan la caja que necesita por adelantado, y ninguna pasa por la ventanilla del mercado: financiamiento de proveedores, hardware que pone el cliente y pagos anticipados de clientes. Es un régimen estricto: solo cuenta lo que se pide en la barra. Lo que entra por la puerta de la cocina no suma.

Precio

Lo austero, en esta edición, son las condiciones que pone el mercado.

Los bonos nuevos vienen en cinco tramos que vencen entre 2029 y 2046, con cupones de 7% a 8,65%. Suman 776,75 millones de dólares de intereses por año (cálculo propio: monto por cupón, tramo por tramo). Sin rescates anticipados, esos 10.000 millones cuestan unos 6.950 millones de intereses hasta el último vencimiento (cálculo propio: los intereses anuales de cada tramo por los años que le quedan, de 3 a 20). Por cada dólar que entra hoy, salen casi 70 centavos solo en intereses.

¿Por qué tan caro? En buena parte, por la nota: S&P califica estos bonos BBB-, el escalón más bajo del grado de inversión. Un peldaño más abajo, la etiqueta pasa de «grado de inversión» a «alto rendimiento», que es como Wall Street dice «basura» en público. Moody's los tiene en Baa2 con perspectiva negativa.

Meta pidió prestado al día siguiente. A 2031, a Meta el mercado le cobró 1,10 puntos sobre el Tesoro; a Oracle, 2,75. Y el bono de Oracle a 2037 paga 8%, más que el 7,50% del bono de Meta a 2056. Para el mercado, diez años de Oracle dan más miedo que treinta de Meta.

Mientras tanto, el gasto en intereses que ya tenía creció 55% en un año: 1.428 millones entre junio y agosto, unos 15,5 millones por día (1.428 / 92 días).

Financiación disponible: el cliente

Toda buena oferta trae un plan de cuotas. Este también, solo que al revés.

En septiembre, Oracle anunció un flujo operativo récord de 23.103 millones en el trimestre. De esos, 11.363 millones son adelantos de clientes que su informe trimestral reconoce con un "componente de financiamiento significativo": Oracle registra intereses por ese dinero. En el mismo trimestre de 2025, esa línea decía cero.

En castellano: el cliente financia a su proveedor para que el proveedor le construya el servicio que el propio cliente pagó por adelantado.

Sin esos adelantos, el flujo libre del trimestre no habría sido de -5.396 millones, como reporta, sino de -16.759 millones (cálculo propio: flujo operativo menos adelantos, menos 28.499 millones de inversión en infraestructura).

Garantía extendida

Oracle tiene USD 664.000 millones en contratos firmados. Dicho así, parece la alcancía más gorda de la tecnología.

Su propio informe dice cuánto se convierte en ingresos en los próximos doce meses: cerca del 13%. El resto, de a poco, hasta después de 2031. La cuenta de la construcción, en cambio, llega hoy: 28.499 millones de inversión en un solo trimestre. Y en la fila espera el casero: 288.000 millones en arrendamientos de centros de datos firmados que todavía no empezaron, a plazos de 15 a 19 años.

La cartera se convierte en ingresos a medida que Oracle entrega. Los cupones vencen cada seis meses, entregue o no.

Modo de uso

¿Para qué es el dinero? El prospecto responde con la frase más honesta de todo el expediente: "fines corporativos generales", que pueden incluir inversión, pago de deuda y también dividendos o recompras de acciones. El trimestre pasado, Oracle pagó 1.565 millones en dividendos.

Un préstamo al 8% cuyo prospecto deja la puerta abierta al dividendo es pagar la propina con un crédito que vence cuando el mesero ya se jubiló.

Las acciones nuevas, mientras tanto, salieron a unos 116 dólares, según The Next Web, con un descuento de 11% sobre el cierre del viernes anterior. Entre junio y agosto había vendido a unos 141. Precio de lanzamiento: más barato para el que llega último.

Conclusión del fabricante

El presupuesto decía 2030. El calendario dijo cinco días. Los bonos dicen 2046.

De las tres fechas, la única escrita en un contrato es la última. Presupuesto 2030™ ya está agotado. La factura sigue en el mostrador hasta 2046.